Precio de sol baja y Bolsa de Valores de Lima sube fuertemente en apertura

Lima, oct. 13 (ANDINA).- El precio del nuevo sol en el mercado interbancario mostró una leve baja al inicio de la sesión cambiaria de hoy.

A las 10:00 de la de mañana, hora local (15:00 GMT), la cotización de venta del dólar se situó en 3.080 soles en el mercado interbancario, nivel superior al del viernes de 3.075 soles.

El precio de la divisa estadounidense en el mercado paralelo es de 3.10 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.16 soles.

El Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), el más representativo de la bolsa local, empezó la sesión de hoy subiendo en 9.27 por ciento al pasar de 7,625 a 8,331 puntos.

El Indice Selectivo de la plaza bursátil limeña, que está conformado por las 15 acciones más negociadas en el mercado, avanza 11.01 por ciento al pasar de 12,189 a 13,531 puntos.

Los indicadores de las principales bolsas regionales muestran resultados positivos, al igual que los indicadores de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).

El índice industrial Dow Jones de la bolsa neoyorquina sube 5.58 por ciento, en tanto que el indicador tecnológico Nasdaq y el índice Standard & Poor’s avanzan 5.75 y 5.69 por ciento, respectivamente.

BVL reporta caída histórica por pánico que barrió mercados en medio de temores de contagio de crisis

Lima, oct. 06 (ANDINA).- La Bolsa de Valores de Lima (BVL) terminó la jornada de hoy con indicadores fuertemente negativos, en una jornada de gran volatilidad en la cual los mercados se vieron afectados por una ola de pánico ante el eventual contagio de la crisis bancaria estadounidense hacia otros sectores económicos.

La bolsa suspendió su sesión a la 11:58 de la mañana, por media hora, cuando retrocedía alrededor de ocho por ciento y, luego de la reapertura, lejos de cambiar su tendencia como ocurrió en otros mercados regionales, siguió cayendo.

El Indice General de la BVL, el más representativo de la bolsa local, cayó hoy 9.27 por ciento al pasar de 10,777 a 9,778 puntos.

El Indice Selectivo de la plaza bursátil limeña, que está conformado por las 15 acciones más negociadas en el mercado, retrocedió 10.48 por ciento al pasar de 18,028 a 16,138 puntos.

l Indice Nacional de Capitalización (INCA), conformado por las 20 acciones más líquidas que cotizan en la BVL, descendió 8.53 por ciento.

En la sesión de hoy el monto negociado en acciones se situó en 44.33 millones de nuevos soles en 1,396 operaciones de compra y venta.

Entre las principales acciones que presentaron una evolución negativa en la BVL destacan las de Pomalca (-17.02 por ciento), Corporación J. R. Lindley (-15.29 por ciento), Southern Perú (-15.00 por ciento) y Volcan B (-14.61 por ciento).

El analista de Coril Sociedad Agente de Bolsa (SAB), Jorge Ramírez, señaló que la BVL regresó a niveles de agosto del 2006 y el Indice General se situó por debajo de los 10,000 puntos por primera vez en dos años, siguiendo de cerca el contexto bursátil internacional.

“Los inversionistas han pasado del pesimismo al pánico pues se percibe que la crisis crediticia se está expandiendo hacia otros sectores, además del pensamiento de que la economía estadounidense está entrando en recesión”, manifestó a la agencia Andina.

Refirió que la BVL fue una de las que más cayó en la región debido a que también se debilitaron los precios de los metales, y la bolsa local es eminentemente minera.

El presidente estadounidense George Bush advirtió hoy que restaurar la confianza en los mercados financieros y liberar el crédito llevará tiempo.

A pesar de que más gobiernos europeos prometieron garantizar todos los depósitos bancarios y la Reserva Federal (Fed) estadounidense anunció que comenzará a pagar intereses sobre los depósitos para aumentar la liquidez, varias bolsas registraron derrumbes históricos.

Wall Street llegó a desmoronarse hasta siete por ciento y luego se recuperó, aunque cerró en fuerte baja, afectando a todas las bolsas latinoamericanas que terminaron sus sesiones con grandes pérdidas.

Sao Paulo, la mayor plaza financiera de América Latina, tuvo que suspender su sesión dos veces, al llegar a caer primero diez por ciento y luego 15 por ciento, cerrando en baja de 5.43 por ciento, México perdió 5.40 por ciento, Buenos Aires bajó 5.90 por ciento, Santiago 6.02 por ciento y Bogotá 4.86 por ciento.

Todas las bolsas europeas habían terminado con retrocesos, algunos de ellos históricos y en Madrid (España) el índice Latibex, que reúne 38 valores latinoamericanos cotizados en euros en esta bolsa, se hundió 20.65 por ciento.

Las bolsas regionales cerraron negativas y de los indicadores de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) el industrial Dow Jones cayó 3.58 por ciento, y el indicador tecnológico Nasdaq y el índice Standard & Poor’s retrocedieron 4.32 y 3.85 por ciento, respectivamente.

Explicación a la crisis financiera que nos azota

Me han hecho llegar esta buena explicación sobre la crisis financiera que azota los mercados desde que se destapo la crisis de las hipotecas subprime en USA. Me ha parecido muy interesante e informativa así que he pensado que valía la pena reproducirla aquí:

CRISIS 2007-2008. La historia es la siguiente:

1.Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.

2. Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:

a. Daban préstamos a un bajo interés

b. Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)

c. Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía

3. A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:

a. Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses

b. Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)

4. En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:

a. Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja”

b. Cobrarles más intereses, porque había más riesgo

c. Aprovechar el boom inmobiliario que había en el mercado norteamericano

d. Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.

e. A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”

i. Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.

ii. Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.

f. Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.

g. Con este planteamiento les fue bien durante algunos años. Durante esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algunos casos, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.

1er. comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.

5. En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):

a. Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirico de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.

2º comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirico no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”

6. Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:

ACTIVO PASIVO

Dinero en Caja Dinero que le han prestado otros Bancos
Créditos concedidos Capital
Reservas

TOTAL X millones X millones

Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.

7. Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.

10. El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:

a. ¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.

b. ¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:

i. El Banco de Illinois, con la cara limpia

ii. El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:

ACTIVO PASIVO

Los 10 paquetes de hipotecas Capital:
lo que ha pagado por esos paquetes

3er. comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirico, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.

8. ¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:

a. Mediante créditos de otros Bancos (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)

4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande

b. Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc.

5º Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirico, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)

c. Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.

d. Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:

RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.

Los niveles son:

AAA, el máximo
AA
A
BBB
BB
Otros, pero son muy malos

En general:

Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AA
Un Banco o Caja mediano, un rating de A

e. Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:

Llamaban:

Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)

Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)

Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas

f. Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.

g. Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos, pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bono al final de año en función de la rentabilidad obtenida.

h. Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?

6º Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirico siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.

j. Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabra que no existe, pero que sirve para entendernos)

k. El re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:

i. Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:

1. Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.

2. Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.

7º Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que les estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”

ii. Para acabar de liar a los de San Quirico, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.

iii. No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”

iv. Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.

v. Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.

9. Al llegar aquí y confiando en que no se hayan perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se les haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.

10. PERO:

a. A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.

b. Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron, o no pudieron, seguir pagando sus hipotecas.

c. Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.

d. Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirico llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.

8º Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirico lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.

f. Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.

g. Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa que, como pueden ver en el vocablo EURIBOR A 3 MESES de este Diccionario, ha ido subiendo (ahora está empezando a bajar.)

h. Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:

i. No dan créditos

ii. No dan hipotecas, con lo que los Astroc, Renta Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.

iii. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales. (Ahora ha empezado a bajar)

iv. Como los Bancos no tienen dinero,

1. Venden sus participaciones en empresas
2. Venden sus edificios
3. Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones

v. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.

vi. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.

vii. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.

viii. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.

11. Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?

12. Pues muy buena pregunta, también, muy difícil de contestar, por varias razones:

a. Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares)

b. Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe.

c. Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.

d. Mientras tanto, nadie se fía de nadie.

9º Comentario:

a. Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”

b. Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas

c. Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonos que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonos guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien.

d. Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.

e. Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirico.

f. Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio.

13. Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.

19. Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.

20. Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarlos del lío en que se han metido.

Publicado por Nacho Giral en http://www.nachogiral.com/2008/03/explicacin-la-crisis-financiera-que-nos.html

El mismo cerco que dejaría fuera a los demás, nos encerraría a nosotros mismos

El Apra no apoya a Giampietri en límites de inversiones

"El proyecto de ley del vicepresidente Luis Giampietri para establecer medidas restrictivas a la inversión extranjera ha despertado polémica no solo entre los empresarios sino entre los propios legisladores apristas que, inmediatamente, marcaron distancia de su contenido e, incluso, el secretario general del partido de gobierno, Mauricio Mulder, aseguró que esta propuesta no había sido vista a nivel de la Célula Parlamentaria Aprista (CPA)". (Perú 21).

Nuestros gobernantes, intensamente desde Augusto B. Leguía, han sostenido en mayor o menor grado un apego a la intervención del Estado en la economía. La incursión del Estado en la actividad empresarial es notoria y descarada durante la dictadura de Velasco Alvarado, a través de masivas expropiaciones.

Esta política proteccionista continuó durante el periodo de 1979 a 1993, en que el régimen económico del país se caracterizó por ser altamente proteccionista de la inversión nacional sobre la extranjera. En el ámbito de la inversión nacional, se priorizaba y otorgaba tratamiento diferenciado a las empresas nacionales respecto a la inversión extranjera. Entonces se hablaba de as famosas “empresas públicas estratégicas”.

Durante el periodo 1970-2006 el total de las pérdidas ocasionadas por las famosas empresas públicas, entre ellas las denominadas “estratégicas”, alcanzaron los 11,534 millones de dólares. El valor actual neto (VAN) de dichas pérdidas en el mismo periodo alcanzan los 47,689 millones de dólares.

Según cálculos del Instituto Acción, con dichos recursos pudieron haberse construido 63,000 kilómetros de carreteras; pagar la totalidad de la deuda pública; cerrar el 73% de la brecha de infraestructura que tenemos hoy con Chile; abolir durante 8 años el impuesto a la renta o durante 15 años reducir el IGV e IR en 30%; podríamos dejar de cobrar durante 53 aranceles años; o ser dueños de la SONY Corp.

Con la globalización estos conceptos quedaron desfasados en el tiempo. Es así que en 1993, se rompe el esquema proteccionista y se introduce el país al modelo económico mundial de apertura a las inversiones.

Así, empezó el retiro progresivo del Estado de la actividad empresarial, suprimiendo los obsoletos y manidos criterios de “sectores estratégicos”. Se instaura el principio de subsidiariedad, en virtud del cual el Estado sólo interviene en la actividad empresarial cuando el el sector privado no está satisfaciendo las necesidades o demanda de la población.

En este sentido, la Constitución establece que el Estado reconoce el pluralismo económico y la economía nacional se sustenta en la coexistencia de diversas formas de propiedad y de empresa. Respecto a la intervención del Estado, se establece que sólo autorizado por ley expresa, éste puede realizar subsidiariamente actividad empresarial, directa o indirecta, por razón de alto interés público o de manifiesta conveniencia nacional. La actividad empresarial, pública o no pública, recibe el mismo tratamiento legal.

Respecto al origen de las inversiones, se establece que la inversión nacional y la extranjera se sujetan a las mismas condiciones, precisando que la producción de bienes y servicios y el comercio exterior son libres. El único caso en que puede obviarse este principio, es cuando otro país o países adoptan medidas proteccionistas o discriminatorias que perjudiquen el interés nacional, en cuyo caso el Estado puede adoptar medidas análogas.

Es por todo esto, que nos sorprende que a casi dos décadas de superados los obsoletos criterios proteccionistas, el oficialismo – o cuando menos parte de este – pretenda regresar a dicho modelo; desconociendo los preceptos constitucionales antes indicados.

Es que acaso – por ventura - se pretende aislarnos del mundo en un momento en que economías hasta hace pocos años altamente proteccionista y cerradas, como la de China y Cuba, han cambiado de rumbo. China y Cuba han optado por la apertura de sus economías, cambiando su modelo económico y abriéndose al mundo globalizado.

Sólo el anuncio de la probabilidad de aplicación de medidas restrictivas para el acceso a los mercados peruanos constituye un grave mensaje a la inversión extranjera. El manido argumento del “interés nacional” sólo nos estaría trasladando - con el auto en reversa - a épocas castrenses en que las empresas publicas perdían por millones el dinero de todos los peruanos.

Es que acaso no se dan cuenta que el mismo cerco que pretenden levantar para que nadie ingrese a nuestra economía, sólo nos estaría encerrando a nosotros mismos y condenando al ostracismo económico.

Distribuyendo utilidades

En el Perú los trabajadores de las empresas participan en las utilidades de la empresa, mediante la distribución por parte de ésta de un porcentaje de la renta anual antes de impuestos. En el caso de las empresas Pesqueras 10%, las empresas de telecomunicaciones 10%, las empresas Industriales 10%, las empresas Mineras 8%, las empresas de Comercio al por mayor y al por menor y Restaurantes 8% y, las empresas que realizan otras actividades 5%.

En tal sentido, del 100% de las utilidades a repartir entre los trabajadores, la mitad (50%) se reparte en función a los días efectivamente trabajados. Para realizar tal cálculo se divide dicho monto entre la sumatoria de los días laborados por cada trabajador y el resultado se multiplica por el número de días laborados por cada trabajador.

El 50% restante se divide entre la sumatoria de las remuneraciones de todos los trabajadores que correspondan al ejercicio y el resultado se multiplica por la remuneración de cada trabajador.

Al incluir un porcentaje de la distribución en función de la remuneración del trabajador, se busca “premiar” a los trabajadores de mayores salarios que (en teoría) tienen una productividad mayor y que, por lo tanto, aportan más a la obtención de tales utilidades. Dicho criterio también reconoce que el nivel de responsabilidad que tiene cada trabajador no es homogéneo y que las decisiones de unos trabajadores inciden de una forma más significativa en la empresa que las decisiones de otros.

Por otra parte, el criterio que plantea la remuneración en función de los días laborados, busca disminuir las diferencias remunerativas entre los trabajadores de una misma empresa, “premiando” la constancia del trabajador, independientemente de su nivel remunerativo.

En tal sentido, al ponderar de la misma forma ambos criterios se logra reducir en parte las diferencias remunerativas entre los trabajadores pero sin afectar la estructura remunerativa por la cual los trabajadores que aportan una mayor productividad se apropian en mayor medida de los beneficios de la empresa.

El Decreto Legislativo Nº 892 establece que cada trabajador puede percibir anualmente, por concepto de participación en las utilidades, como máximo, el equivalente a 18 remuneraciones mensuales.

Además señala que el excedente (o remanente) entre el porcentaje destinado a los trabajadores y el límite referido anteriormente es destinado a un Fondo, a cargo del gobierno regional donde se generen las utilidades dirigido a la capacitación de trabajadores, a la promoción del empleo y a inversión en proyectos de inversión pública.

Sin embargo, debido a la tendencia de la economía global, algunas empresas están teniendo elevados márgenes de utilidades. Dicho incremento no se debe necesariamente a incrementos de productividad de las empresas, sino principalmente al incremento de los precios de los bienes que producen (fundamentalmente commodities).

Dicho fondo, hasta el 2004, contaba con una cantidad poco significativa de recursos; sin embargo, a raíz del incremento de precios de los minerales, el monto de los remanentes de algunas empresas (fundamentalmente mineras) fue creciendo hasta constituir una importante fuente de recursos para algunos gobiernos regionales.

En este contexto, se ha venido señalando que al establecer el tope máximo antes mencionado (18 remuneraciones) se estaría vulnerando el derecho de los trabajadores reconocido en la propia Constitución que dispone en su Artículo 29º que “El Estado reconoce el derecho de los trabajadores a participar en las utilidades de la empresa y promueve otras formas de participación.”

Por otro lado, se ha propuesto que las utilidades no sólo se distribuyan entre los trabajadores en planilla, sino que se incorpore en este beneficio a los trabajadores que laboran en la empresa, pero a través de una empresa tercerizadora. Es decir aparecen en la planilla de esta última.

De aplicarse estas propuestas queda claro que hay quienes ganan y otros que pierden. Ganan los trabajadores de la empresa principal, puesto que no se le aplicarían topes al reparto de utilidades; sin embargo, al incluirse en la distribución a los trabajadores de “contrata”, la torta a distribuir entre cada trabajador en planilla de la empresa principal es menor.

Por otro lado, también es de notar que con esta medida no existirían remanentes a distribuir entre las regiones, por tanto los Gobiernos Regionales que las perciben verían disminuir sus ingresos por este concepto. Aunque también es cierto que son pocas las regiones en las que existen remanentes y en éstas los ingresos por canon son considerables, por tanto no tendrían porque afectarse por esta medida.

Sin importar cuál sea la decisión que se adopte en el Congreso, las nuevas reglas se aplicarían recién en la distribución de utilidades del próximo año, por tanto en este periodo no se afectarían los ingresos de las regiones.

No cabe duda que es una situación que ha puesto en apuros al Congreso y ha enfrentado a éste con el Poder Ejecutivo, que habría asumido el compromiso de sacar estas medidas adelante.

Finalmente, la medida estaría llegando a destiempo, puesto que la coyuntura económica internacional respecto al precio de los metales está cambiando. Así las cosas, es previsible que en poco los ingresos y utilidades de las empresas mineras no sean las mismas que hemos venido apreciando en los últimos años, por lo que el tan preciado nuevo reparto de utilidades no será tan apetecible como hoy en día.

No dejemos para mañana lo que podemos hacer hoy

El canon es la retribución que reciben las regiones en las que se explota algún recurso natural, como compensación por la explotación de sus recursos naturales.

En este sentido, el canon sirve para proveer de recursos a la región a fin de que planifique un desarrollo económico y social sostenible en tiempo.

Los recursos naturales se extinguen y el precio internacional de los minerales no siempre estará en los niveles en que se han encontrado en los últimos años. Esto no estaría siendo entendido por algunas autoridades regionales y locales.

Se aprecia a lo largo y ancho del país ciudades en las que existe una evidente debilidad en la calidad del gasto. Es necesario, por tanto, mejorar la calidad del gasto y para ello hay que planificar en función a objetivos concretos.

Nuestras autoridades regionales y locales deben asumir con responsabilidad la tarea de preparar a sus pueblos para afrontar una reducción de ingresos por canon.

Ello ocurrirá – tarde o temprano - cuando se extingan sus recursos naturales no renovables o sencillamente baje el precio internacional de los minerales y sus como consecuencia de ello los ingresos por canon se reduzcan.


Ha llegado la hora de identificar nuevas fuentes generadores de riqueza en las regiones. Corresponde a las autoridades - sin dejar de observar los mapas de pobreza - voltear la mirada hacia nuevas fuentes de riqueza de la región y generar "mapas de riqueza".

No dejemos para mañana lo que podemos hacer hoy, reza un dicho que bien podría aplicarse en este caso.

LOS DIARIOS DEL DÍA

PERÚ OBTUVO NUEVA CALIFICACIÓN CON GRADO DE INVERSIÓN. La calificadora de riesgo crediticio Standard and Poor´s otorgó ayer al Perú el grado de inversión al elevar su deuda de largo plazo en dólares del escalón "BB+" al "BBB-". Para el gerente de Estudios Económicos del BBVA, Hugo Perea, esta calificación sí se va a traducir en ingreso de capitales de largo plazo.

15/07/08 - El Comercio - Carátula

15/07/08 - El Comercio - A-2

EMPRESARIOS RESPALDAN AL NUEVO TITULAR DEL MEF, PERO PIDEN QUE ESCUCHE SUGERENCIAS. Tras su juramentación como ministro de Economía, Valdivieso explicó a grandes rasgos las líneas maestras de su gestión, y hoy se reunirá con el BCR. “Es saludable ver que (el ministro Valdivieso) percibe la necesidad de logar que la economía siga creciendo, pero a un ritmo sostenible”, manifestó Hugo Perea, gerente de Estudios Económicos del BBVA.

15/07/08 - Gestión - Página-3

BOLSA REPUNTA Y DÓLAR BAJA TRAS NUEVO GRADO DE INVERSIÓN. Luciano Cuozzo, analista principal del BBVA Continental Bolsa SAB, indicó que una vez conocida la decisión de la clasificadora de riesgo Standard Poor´s, todos los inversionistas que en jornadas previas se ausentaron de la BVL buscaron comprar valores y quienes tenían acciones comenzaron a vender al alza.

15/07/08 - Gestión - Página-14

TASA DE REFERENCIA. El BBVA Banco Continental considera que el BCR continuará removiendo el estímulo monetario de la economía luego de que decidió el jueves pasado, en su reunión de política monetaria, elevar la tasa de referencia para el menado interbancario en 25 puntos básicos, ubicándola en 6 por ciento.

15/07/08 - El Peruano - Página-9

Banca y Finanzas

TRES AÑOS DE OPORTUNIDADES. La ventana de oportunidad para el desarrollo de nuevos negocios en el país se va a prolongar por tres años, más ante el crecimiento de la demanda interna, señaló el gerente de la División de Banca Empresa de Interbank, José Miguel Castro.

15/07/08 - Gestión - Página-10

15/07/08 - El Peruano - Página-9

BANCO SANTANDER. El banco Santander anunció un acuerdo para comprar el banco británico Alliance & Leicester por cerca de US$2.500 millones en acciones. La transacción fortalecerá las operaciones del banco español en el Reino Unido.

15/07/08 - El Comercio - B-5

15/07/08 - Gestión - Página-27

SE VIENEN AUMENTOS DE CAPITAL EN EMPRESAS DE LA BVL. Las mejores perspectivas de la economía abren una ventana de oportunidades a los inversionistas de la BVL. En efecto, según Andrés Milla, gerente de Credibolsa SAB, el crecimiento de nuestra economía está llevando a un escenario en el que las compañías empiezan a alcanzar sus límites de crecimiento vía financiamiento, por lo que para desarrollar nuevos proyectos requieren de nuevas fuentes de capital.

15/07/08 - Gestión - Página-18

TASAS DE INTERÉS. El promedio de tasas efectivas anuales (TEA) que se cobra en el sistema bancario es de 9,48% para soles y de 9 46% para dólares. La institución que ofrece las tasas más altas es Mibanco, con 14,62% en soles y 14,25% en dólares; mientras que los bancos que ofrecen la menor TEA son Interamericano de Finanzas, con 7,66% en soles, y HSBC Bank Perú, con 8,69% en dólares.

15/07/08 - El Comercio - B-6

ALZA DE TASAS DE INTERÉS ES INEVITABLE. "Es inevitable". Con esa frase el presidente del BCR, Julio Velarde, reconoció que las medidas de su institución para controlar el incremento de la demanda -que presionan a la inflación- causarán la subida del costo del crédito. De otro lado, un reporte del Scotiabank advirtió que las acciones del BCR llevarían a un incremento de las tasas de interés del sistema bancario.

15/07/08 - Perú 21 - Página-10

BONOS SOBERANOS Y GLOBALES REGISTRAN DISTINTAS TENDENCIAS. Las crecientes expectativas de inflación también repercuten en los bonos que emite el Gobierno se elevaron ante las ventas. La semana pasada, las tasas de interés de los bonos soberanos y globales presentaron un comportamiento disímil. Las de los primeros continuaron subiendo y las de los globales corrigieron a la baja, señala un reporte de Scotiabank Perú.

15/07/08 - Gestión - Página-14

GOLDMAN Y MERRILL LYNCH DUDAN SOBRE PLAN HIPOTECARIO EN EE.UU.. Wall Street revirtió ganancias iniciales y cerró ayer a la baja, mientras que las acciones de Fannie Mae y Freddie Mac volvieron a caer. Por su parte, Citigroup dijo que no espera que Fannie Mae y Freddie Mac sean “nacionalizadas”. Agregó que ambas compañías no están bajo presión de corto plazo para aumentar su capital, ya que

15/07/08 - Gestión - Página-27

PROYECTOS REGIONALES. El Banco de la Nación financiará los diversos proyectos de inversión público-privados que se desarrollen en las 24 regiones de Perú, por una suma ascendente a 2,000 millonesde nuevos soles, informó su gerente general, Oscar Basso.

15/07/08 - Gestión - Página-6

CITIGROUP FINANCIARÁ AL GRUPO AJE. Según la versión on line de la publicación mexicana "El Semanario", el grupo peruano AJE accedió a un crédito sindicado de US$115 millones a cinco años. El grupo de bancos que participa de la operación es liderado por Citigroup, pero incluye al Rabobank de Holanda, a los mexicanos Ixe y Banorte, así como al banco peruano Interbank.

15/07/08 - El Comercio - B-6

15/07/08 - Gestión - Página-12

15/07/08 - El Peruano - Página-9

MIRANDO LA RENTABILIDAD DE LAS AFP CON PERSPECTIVA. La rentabilidad acumulada de los últimos doce meses, al mes de junio, ha sido negativa, mala noticia para los afiliados de las AFP. Pero debemos mirar esta rentabilidad con la perspectiva justa, lo que implicados cosas: Analizar el rendimiento de las bolsas, en Lima y en el mundo; y analizar si a lo largo del tiempo nuestros fondos están perdiendo o ganando dinero, lo que implica ver el resultado de uno o varios años.

15/07/08 - Gestión - Caratula

15/07/08 - Gestión - Página-30

CAJAS PIDEN OPERAR TARJETAS DE CRÉDITO. Las cajas municipales de ahorro y crédito (CMAC) afirmaron que, pese a los avances conseguidos con la nueva Ley General del Sistema Financiero, no se podrá competir con los bancos hasta que las CMAC puedan operar cuentas corrientes y tarjetas de créditos. El presidente de la Federación Peruana de las CMAC, Edmundo Hernández, dijo que de cara a la implementación de los TLC con varios países es improbable que una microempresa no utilice una cuenta corriente para realizar sus operaciones.

15/07/08 - El Comercio - B-6

15/07/08 - Gestión - Caratula

15/07/08 - Gestión - Página-15

Política

VALDIVIESO ASUME RETO DE LLEVAR A TODAS LAS VENTAJAS DEL CRECIMIENTO. Dialogante, concertador y con objetivos concretos. En su primera aparición oficial, el flamante ministro de Economía, Luis Miguel Valdivieso Montano, trató de diferenciarse de la fama de "duro" que caracterizó a su antecesor, Luis Carranza, al afirmar que su gestión buscará que los beneficios del crecimiento lleven progreso a todos los peruanos. Para ello mantendrá un diálogo directo y permanente con las autoridades regionales, a fin de procurar un mayor grado de ejecución de la inversión.

15/07/08 - La República - Página-2

LA OPOSICIÓN EVALÚA PLANTEAR LA CENSURA DE DEL CASTILLO. La presentación del titular de la Presidencia del Consejo de Ministros (PCM), Jorge del Castillo, y del ministro del Interior, Luis Alva Castro, ante la Comisión Permanente del Congreso terminó de manera abrupta, tras el retiro de los legisladores de la oposición en protesta por la actitud del jefe del Gabinete, quien respondió con ataques a las interrogantes formuladas por los congresistas sobre el "Moqueguazo" y el Paro Nacional del pasado miércoles.

15/07/08 - El Comercio - A-6

15/07/08 - Expreso - Página-5

Economía

STANDARD & POOR´S OTORGA GRADO DE INVERSIÓN A PERÚ. La calificadora internacional Standard Poor´s Ratings Services (S&P) elevó ayer la calificación de la deuda soberana a largo plazo en moneda extranjera del Perú de “BB +” a “BBB” , con lo cual le otorgó el Grado de Inversión. Ello significa que el riesgo crediticio internacional de la deuda soberana del Perú superó el grado especulativo. Con ello son ya tres las calificadoras internacionales que le otorgan Grado de Inversión al Perú, faltando aún que lo haga Moody´s.

15/07/08 - Gestión - Página-4

BCR: NO HAY MILAGRO PARA CAMBIAR SITUACIÓN EN POCOS MESES. "Hay que ser pacientes" fue la expresión del presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Julio Velarde, cuando se le inquirió respecto del descontento que muestran algunos sectores sociales que no alcanzan a sentir los beneficios del crecimiento.

15/07/08 - Gestión - Página-3

EMPRESARIOS RESPALDAN AL NUEVO TITULAR DEL MEF, PERO PIDEN QUE ESCUCHE SUGERENCIAS. Los gremios empresariales en su mayoría, saludaron el nombramiento del nuevo titular de Economía y Finanzas, Luis Valdivieso, manifestando la expectativa de que se recupere el diálogo entre el sector privado y el Ejecutivo.

15/07/08 - Gestión - Página-3

WALL STREET MANIFESTÓ SU CONFIANZA A LUIS VALDIVIESO. Wall Street dio la bienvenida al nuevo ministro de Economía Luis Valdivieso, calificando su nombramiento como favorable al mercado, por considerar que seguirá con las políticas que han llevado a tan altas tasas de crecimiento.

15/07/08 - Gestión - Página-3

LAS MYPE AHORA ADVIERTEN QUE ESTARÍAN EVALUANDO CONVERTIRSE EN IMPORTADORAS. El dinamismo de la economía peruana ha generado en junio un récord de crecimiento en las importaciones de bienes de capital intermedios y finales. Sin embargo, las micro y pequeñas empresas (Mype) alertaron que esa masiva importación las está perjudicando al borde de evaluar la posibilidad de convertirse en importadores para no salir del mercado, según informó el representan te de Codemype, Ángel Neyra.

15/07/08 - Gestión - Página-9

BOLSA DE VALORES SUBE 2% POR OBTENCIÓN DEL GRADO DE INVERSIÓN. La cotización de las acciones en la Bolsa de Valores de Lima (BVL) subió el lunes impulsada por el entusiasmo que generó la noticia de que la calificadora Standard and Poor´s elevó la calificación crediticia de la deuda soberana peruana a grado de inversión, desde el grado especulativo. Momentos después del anuncio, el índice general de la BVL se elevaba hasta 4,16%, mientras que el selectivo lo hacía en 4,71%. Horas más tarde, cerró con un ligero 2% en el índice general.

15/07/08 - El Comercio - B-3

EL COSTO DE LA IRRESPONSABILIDAD FISCAL

El periodo 1985-1990 fue quizas el mas desastrozo por el que atravezó nuestra economía. Un inexperto y demogogo mozuelo ocupaba la Casa de Pizarro. Con un populismo sólo igualado al esgrimido por el actual mandatario de Venezuela, se reveló contra el Sistema Financiero Internacional. Limitó el pago de la deuda externa, dejando al pais como un triste "perromuertero", si cabe la palabra .

Mientras esta acción le costaba al país ser declarado "inelegible" en el sistema financiero internacional, irresponsablemente "regalaba" el dinero de todos los peruanos a través de créditos "cero intereses" para los agricultores.

El discurso demagógico era que los "pobres" campesinos requerian de dicho subsidio. Años mas tarde se descubriría que quienes realmente se vieron beneficiados con dichos créditos no fueron precisamente los pobres campesinos, sino un "grupete" de vivos que se dieron el lujo de exigir la condonación de la deuda. Para entonces el gobernante estaba decayendo en sus niveles de popularidad, por tanto requeria de actos de mayor impacto en la población.

Como lógica consecuencia del otorgamiento irresponsable de créditos, el Banco Agrario rapidamente se quedó sin liquidez, por lo que se dispuso de nuestras reservas internacionales a través de creditos que le otorgaba el BCR. El Banco Central de Reserva repidamente tuvo que hechar a andar la famosa "maquinita", emitiendo billetes inorgánicos (sin respaldo), lo que dió pie a una hiperinflación que llegó a 7,000 %. el año 1990.

Para entonces, las tiendas se llenaban de personas tratando de adquirir productos de primera necesidad. Los comerciantes aprovechaban el desabastecimiento para obligar a adquirir otros productos y así acceder a los básicos, como leche, aceite, arroz, azucar.

El ingenio peruano llevaba a que cada miembro de una familia, por separado, se acerque a las tiendas a adquirir los productos básicos, a fin de poder contar con la cantidad mínima necesaria para la subsistencia de la familia.

Hoy en día, a cerca de tres años de que Alan García asumiera el cargo en su nuevo período, es decir el mismo tramo que se dió en su anterior gobierno, podemos apreciar como se comienza a repetir la triste historia del país que nos llevó a la bancarrota.

Esta vez nuevamente entra en escena el renombrado Banco Agropecuario con la inminente condonación de deudas, mientras por otro lado ya se haceho lo propio con deudas asumidas con el Estado a través del Banco de Materiales para adquirir viviendas.

Es que acaso somos tan estupidos los peruanos que no nos damos cuenta de lo que está ocurriendo. Vamos a permitir que nuevamente se despilfarre los recursos del Estado que tanto esfuerzo nos ha costado a todos los peruanos. Seguirá callada la neo prensa adicta al poder sin decir nada al respecto.

Aplaudamos los logros, la disciplina, la gestión eficiente, la sanción a los imorales, pero no nos dejemos cegar por éstos.

DECRETO LEGISLATIVO QUE MODIFICA LA LEY DEL PROCEDIMIENTO ADMINISTRATIVO GENERAL – LEY Nº 27444 Y LA LEY DEL SILENCIO ADMINISTRATIVO - LEY Nº 29060

Objetivo: Busca fomentar la celeridad en el trámite del procedimiento administrativo y la certidumbre respecto a la fecha de notificación de los actos administrativos y en la determinación de los plazos para resolver y notificar el acto administrativo. Asimismo, se clarifica la aplicación del silencio administrativo positivo en segunda instancia en otros supuestos a parte del procedimiento sancionador

Resumen: La notificación tiene por finalidad poner en conocimiento de los administrados los actos necesarios para el desarrollo ordenado de un procedimiento administrativo. A partir de su realización cualquier decisión administrativa, como el cómputo de los plazos, adquiere eficacia. Por ello, se modifica la Ley del Procedimiento Administrativo General respecto del régimen de notificaciones. Los cambios más importantes son: El artículo 20 señala que las notificaciones deben llevarse a cabo siguiendo un orden de prelación; sin embargo, se dispone que si el administrado hubiere consignado alguna dirección electrónica y exprese su voluntad de ser notificado por esa vía podrá usarla no siendo aplicable el orden de prelación mencionado. En el régimen de la notificación personal establecido en el artículo 21.3 es oportuno establecer que en caso el administrado se negara a firmar o recibir copia del acto notificado, se haga constar en el acta, teniéndose por bien notificado. Se ha adicionado el numeral 21.5 que establece que, de no encontrar al administrado, el notificador dejará constancia de ello en el acta, colocando un aviso en el domicilio indicando la nueva fecha en que se hará la siguiente notificación. Si tampoco pudiera entregar la notificación, se dejará debajo de la puerta un acta con la notificación a fin de considerar que ésta fue realizada exitosamente. Se precisa que el numeral 25.1 se refiere a la eficacia de las notificaciones y el numeral 133.1 está referido al cómputo de los plazos, los cuales rigen desde el día hábil siguiente de aquel en que se notificó. Se precisa que las notificaciones de medidas cautelares o precautorias, surten efectos desde el día de su notificación. Se modifica el artículo 79° en el sentido que la solicitud de colaboración entre entidades del Estado no determine el pago de tasa alguna. El numeral 188.1 dispone que los procedimientos administrativos sujetos a silencio administrativo positivo quedarán automáticamente aprobados si transcurrido el plazo máximo, la entidad no hubiera comunicado al administrado el pronunciamiento. Se aclara que el plazo de 30 días que tiene la administración para resolver sea independiente del término de 5 días para notificar los actos administrativos. En el artículo 188 se determina que en los procedimientos sancionadores será de aplicación el silencio administrativo negativo respecto de los recursos administrativos destinados a impugnar la imposición de una sanción; y, cuando el administrado haya optado por la aplicación del silencio administrativo negativo, en la siguiente instancia resolutiva será de aplicación el silencio administrativo positivo. De otro lado, se modifica la Ley del Silencio Administrativo debido a las opiniones divergentes referidas a la aplicación de la etapa recursal a la que se estarían sujetos los procedimientos señalados en la 1° Disposición, Complementaria y Final, la que se refiere a casos en los que se afecte significativamente el interés público, incidiendo en la salud, el medio ambiente, los recursos naturales; entre otros. Se precisa en el artículo 1.b que los recursos destinados a cuestionar la desestimación de una solicitud o actos administrativos anteriores están sujetos a silencio positivo, siempre que no se encuentren contempladas dicha Disposición, caso en el que opera el silencio negativo.

Impacto: - Celeridad en el trámite del procedimiento administrativo - Certidumbre respecto a la fecha de notificación de los actos administrativos - Certidumbre en la determinación de los plazos para resolver y notificar el acto administrativo - Asegurar los efectos de las medidas cautelares o precautorias - Contribución efectiva a la política de modernización de la gestión pública - Aplicación efectiva y clara de la Ley del Silencio Administrativo

BANCO CENTRAL DECHILE NO ACTUARÁ DIRECTAMENTE ANTE CAIDA DEL DOLAR

"Tenemos que evitar caer en la tentación de actuar de forma apresurada e inoportuna", señaló la autoridad monetaria.

En una intensa y prolongada sesión en la Cámara de Diputados, el presidente del Banco Central, José De Gregorio, explicó que no actuar directamente en el mercado cambiario es "una decisión de política que se justifica en la coyuntura actual".

Enfrentado a la preocupación por el deterioro en el tipo de cambio y sus efectos en algunos sectores exportadores y en el empleo que hicieron notar los parlamentarios, De Gregorio advirtió que, dada la actual inestabilidad e incertidumbre a nivel global, "tenemos que evitar caer en la tentación de actuar de forma apresurada e inoportuna".

Por primera vez en esta coyuntura la autoridad monetaria se refirió directamente a la posición que sustenta el banco, no sólo en términos de las propuestas de intervención cambiaria directa, sino también respecto de las sugerencias de reponer el encaje. Explicó que el Central puede aplicar los controles de capital o encaje, a operaciones de cambios internacionales provenientes del exterior cuya remesa se efectúe con posterioridad a dicha medida y bajo ciertas condiciones de acuerdo al TLC con Estados Unidos.

No obstante, aclaró que no es aplicable a los retornos de capitales originados en operaciones ya realizadas en el exterior por personas domiciliadas o residentes en Chile. Los fondos de chilenos invertidos en el exterior superan los US$ 130.000 millones y no se les aplicaría en ningún caso el encaje, lo que reduce en forma importante la efectividad de una medida como esa.

Puntualizó que el banco no puede ceder en el esfuerzo de hacer converger la inflación a la meta, porque no hacerlo haría más costoso su control en el futuro, con efectos más intensos en la actividad económica, el tipo de cambio y el acceso al financiamiento de las empresas y familiar. "Ceder sería un alza en el costo de financiamiento de largo plazo", acotó.

Con todo, hizo presente que seguirán atentos a la evolución del tipo de cambio. "No podemos descartar una intervención en el mercado cambiario, en la medida en que veamos un desalineamiento que amenace la estabilidad de la economía, y en la medida que tengamos la presunción de que la intervención será efectiva", indicó.

El Central está consciente de que estará sometido a muchas presiones para intervenir o ajustar en una u otra dirección la política monetaria, dijo el personero, quien indicó que muchas de ellas expresarán legítimas preocupaciones de sectores que han visto caer sus precios en pesos. Y enfatizó que es en este aspecto donde la legitimidad de la autonomía que le da la Constitución al Banco Central cobra particular importancia. "En un contexto donde nuestro mandato legal es velar por la estabilidad de precios y financiera, que debe tener presente la orientación general de la política económica del Gobierno, actuaremos de acuerdo a ello. Debemos evaluar y tomar las decisiones que sean, a nuestro juicio, las más coherentes con estos objetivos", subrayó.

Al término de la sesión, por 62 votos a favor, uno en contra y cinco abstenciones, los diputados aprobaron un proyecto de acuerdo para solicitar al Central estudiar la viabilidad de reponer el encaje y, si se mantiene el tipo de cambio actual, utilizar una batería de instrumentos para intervenir.

Otras respuestas de la autoridad monetaria

Intervención:

"Uno no descarta la intervención, pero tiene que hacerla sobre bases relativamente sólidas, cuando uno prevé cuál es la persistencia de esto y con alguna probabilidad de éxito... Tampoco vamos a fomentar la especulación o a quienes están tomando posiciones pensando que a la larga el Central es el que los va a rescatar".

Regiones, actividad y empleo:

"Procesamos problemas que empiezan a ocurrir en regiones, de despidos y baja de actividad".

Recordó que en el IPoM de enero, el banco proyectó un crecimiento entre 4,5 y 5,5% en 2008, con sesgo a la baja, porque hay riesgos. "De materializarse estos riesgos y de tener menor crecimiento y de empezar a ocurrir lo que ustedes plantean en materia de empleo y actividad, eso también es un insumo en la decisión de política monetaria, porque eso también genera baja en la inflación".

Especulación:

"Es cierto que hay quienes toman posiciones aprovechando los diferenciales de tasa. Y parte de eso, no todo, explica lo que pasa con el tipo de cambio porque cuando uno sube la tasa hay efecto sobre el tipo de cambio, pero esto ha pasado en casi todos los países".

El Mercurio