7 propuestas para enfrentar la crisis

El Congreso ha presentado siete propuestas para enfrentar los efectos de la crisis en el país. Estas propuestas están orientadas a mejorar las condiciones económicas de las familias, los desempleados y a promover el empleo.

El Gobierno, por su parte, ha elaborado y viene ejecutando su Plan de Estímulo Económico, que está orientado a ampliar el gasto en inversión y otorgar beneficios y otros estímulos a las empresas para que continuén invirtiendo.

A continuación se describen las medidas propuestas por el Congreso.

PROTECCIÓN A LA FAMILIA

1. Ampliar la cobertura de salud que brinda ESSALUD a los desempleados.- Ampliar hasta por 6 meses la cobertura de salud de trabajadores desempleados que hayan contado con un tiempo de servicios no menor de 5 meses ni mayor a 14 meses.

El desempleo debe haberse producido entre el 01 de diciembre de 2008 y el 31 de diciembre de 2010.

El plazo de cobertura de salud se inicia a partir de la fecha en que se hizo efectivo su cese.

2. Régimen Especial de Jubilación Anticipada para desempleados.- Desempleados a partir del 01 de diciembre de 2008 hasta el 31 de diciembre de 2010.

• 55 años de edad o más.
• Acreditación de fecha de cese con documento de fecha cierta.

La Pensión calculada debe resultar:

• Igual o superior al 30% del promedio de remuneraciones percibidas y rentas declaradas durante los últimos 120 meses; o,
• Igual o mayor al valor de 1,5 veces la Remuneración Mínima Vital (RMV).

Derecho a la redención anticipada del "Bono de Reconocimiento”

3. El año 2009 habrá libre disposición de los depósitos por CTS y a partir del 2010 se irá restringiendo el acceso a dicho fondo.-

El 2009 libre disposición del 100% de los depósitos por CTS que se efectúen en los meses de mayo y noviembre de 2009.

A partir del 2010 progresivamente se restringirá la libre disposición de los depósitos por concepto de CTS, de acuerdo al siguiente cronograma:

• De los depósitos efectuados en mayo de 2010 podrá disponerse hasta el 40%,
• De los depósitos efectuados en noviembre de 2010 podrá disponerse hasta el 30%,
• De los depósitos efectuados en mayo de 2011 podrá disponerse hasta el 20%,

A partir de noviembre de 2011 y hasta la extinción del vínculo laboral, los trabajadores sólo podrán disponer libremente del excedente a las 6 remuneraciones brutas en sus cuentas individuales de CTS.

El excedente de dicho fondo será de libre disponibilidad del trabajador, sin expresión de causa.

No se comprende a las entidades del sector público, salvo el caso de las empresas del Estado.

PROMOCIÓN DEL EMPLEO

4. Contratos temporales de nuevos trabajadores con acceso progresivo a beneficios sociales.- Hasta el 31 de diciembre de 2010 las empresas del régimen general podrán contratar “nuevo” personal bajo las condiciones establecidas en el Régimen Laboral de la Pequeña Empresa.

Los contratos que se suscriban dentro del periodo de vigencia de la presente norma, tendrán una duración máxima de 2 años.

Esta prohibido despedir a una trabajador para contratarlo bajo esta modalidad en empresas que conformen el mismo grupo económico, o tengan vinculación económica.

Los contratos de trabajo que transgredan la prohibición serán considerados como contratos a plazo indeterminado.

No podrán acogerse las empresas que mantengan adeudos por aportaciones sociales o pensiones


5. Programas de Empleo Temporal Minero.- los Gobiernos Regionales que hubieran recibido remanentes de utilidades mineras durante el año 2008, durante los años 2009 y 2010 deberán implementar Programas de Empleo Temporal.

MAYORES INGRESOS PARA TRABAJADORES

6. Elevación del tramo inafecto al Impuesto a la Renta aplicable a personas naturales que están en planilla o expiden recibos por honorarios.- Para los ejercicios gravables 2010 y 2011, se eleva de 7 a 10 UIT el tramo inafecto al IR para contribuyentes de IV y V Categoría.

Los contribuyentes deberán proporcionar a la SUNAT, de manera semestral, información de comprobantes de pago por sus consumos.

Los comprobantes de pago deberán alcanzar hasta el monto equivalente al 15% de la renta.

La información deberá ser comunicada a SUNAT en línea (Formatos PDF).

La información requerida será:

• RUC
• Nombre del establecimiento
• Numero de comprobante de pago
• Fecha de emisión
• Monto

Durante el ejercicio gravable 2009, los contribuyentes podrán iniciar la entrega de información, la misma que será considerada para el ejercicio 2010.

ESTIMULO A LA INVERSIÓN PRIVADA

7. Descuento en el pago a cuenta del Impuesto a la Renta que hacen las empresas durante los años 2009 y 2010.- Las empresas podrán ajustar el sistema de pagos a cuenta del IR con un factor de descuento de 20%.

Se aplica durante los pagos a cuenta del ejercicio 2009.

Este factor de ajuste será revisado antes del 31 de diciembre de 2009 y será aplicado durante el período tributario 2010.

Democracia y Parlamento en época de Crisis

En democracia, un Poder Legislativo con suficiente peso político, garantiza que cualquier cambio en la política económica, pasará por un tamiz de discusión, reflexión y concertación.

En ello se sustenta la acción del Parlamento, que se convierte en el espacio ideal para la reflexión y discusión de cualquier medida de política económica planteada por el Poder Ejecutivo.

Por ello es que los Parlamentos en el mundo no gozan precisamente de popularidad. Esto se debe muchas veces a la falta de entendimiento de parte de la ciudadanía y de algunos gobernantes de la labor de reflexión que en democracia le corresponde al Parlamento.

El escenario político ideal de un gobierno totalitario es precisamente el de un Parlamento abyecto o sencillamente inexistente.

No debe de entenderse este escenario de debate reflexivo como un obstáculo a los intereses de los gobernantes, sino como un espacio de discusión y búsqueda de consensos.

La democracia es el sustento político de nuestra sociedad, pero también es cierto que la democracia necesita ser eficiente. Necesita generar las condiciones necesarias para acabar con la desigualdad y la pobreza.

La infraestructura de un país es fuente de competitividad y de creación de empleo; es el elemento básico de vertebración y cohesión territorial; convierte al país en un atractivo para la inversión nacional y extranjera; y contribuye a garantizar la libre circulación de las personas.

La infraestructura es, en pocas palabras, el principal elemento para combatir la pobreza y acabar con la desigualdad que existe entre los ciudadanos de zonas urbanas y los de zonas rurales, de la costa, de la sierra y de la selva.

Un estudio nos señala que un ciudadano que tiene acceso a la infraestructura servicios públicos de saneamiento, telefonía, educación y carretera, sale rápidamente de la pobreza. Es esta la llave que tenemos que activar para mejorar los índices de pobreza en el país.

Nos encontramos bajo los efectos de una crisis financiera internacional, que felizmente no nos está alcanzando en la magnitud de otras economías en el mundo.

Esto se debe a que durante los últimos años, Gobiernos de turno y Parlamento, han entendido que era necesario no sólo abrir nuestra economía al mundo, sino ser previsor y generar reservas internacionales para otras épocas.

Es precisamente en estos momentos en que hay que reforzar esas políticas económicas que nos están permitiendo pasar esta valla.

Desde el Parlamento, la Comisión de Monitoreo de la Crisis Internacional viene, no sólo monitoreando la crisis y los efectos en el país, sino generando propuestas para mantener nuestro crecimiento. Y esta en el camino correcto.

En este extremo, el Parlamento viene dando muestra al mundo que no sólo se queda a mirando lo que ocurre, sino que es propositivo.

No cabe duda entonces, que ante la crisis todos debemos actuar consolidando nuestras instituciones, buscando consensos y generando propuestas.

Este es el camino a seguir para salir bien librados de este fenómeno en el cual no tienen responsabilidad nuestros gobernantes, empresarios o trabajadores.

Crisis

No pretendamos que las cosas cambien si siempre hacemos lo mismo”. La crisis es la mejor bendición que puede sucederle a personas y países porque la crisis trae progresos. La creatividad nace de la angustia como el día nace de la noche oscura.

Es en la crisis que nace la inventiva, los descubrimientos y las grandes estrategias. Quien supera la crisis se supera a si mismo sin quedar “superado”.

Quien atribuye a la crisis sus fracasos y penurias violenta su propio talento y respeta más a los problemas que a las soluciones. La verdadera crisis es la crisis de la incompetencia. El problema de las personas y los países es la pereza para encontrar las salidas y soluciones.

Sin crisis no hay desafíos, sin desafíos la vida es una rutina, una lenta agonía. Sin crisis no hay méritos. Es en la crisis donde aflora lo mejor de cada uno, porque sin crisis todo viento es caricia.

Hablar de crisis es promoverla, y callar en la crisis es exaltar el conformismo. En vez de esto trabajemos duro. Acabemos de una vez con la única crisis amenazadora que es la tragedia de no querer luchar por superarla.

ALBERT EINSTEIN

Vivir del crédito

Según la mayoría de los analistas y periodistas económicos, la dimensión financiera de la crisis que estamos viviendo se ha trasladado a la economía real al cortar las entidades financieras el crédito a las empresas, pequeñas, medianas y grandes. Es por ello que nuestros gobiernos insisten en que el dinero que están suministrando a los bancos lleguen a las empresas, llegando incluso al extremo de prestarlo los propios Gobiernos.

En todos los casos, se da por asumido que las empresas necesitan crédito para sobrevivir, que sin crédito ninguna empresa es viable. Sin embargo, esto no es, o, al menos, no debería ser así.

Los individuos ahorran aquella parte de sus ingresos que no consumen. Es solo a partir de este ahorro que se puede dar crédito. Los individuos darán crédito a partir de sus ahorros (prestarán sus ahorros) solo si obtienen algo a cambio. Como mínimo, habrán de obtener la tasa de preferencia temporal, puesto que el dinero prestado lo recobrarán pasado un tiempo. Por la ley de preferencia temporal, siendo todo lo demás igual, preferimos algo hoy que eso mismo en el futuro. Por tanto, si presto 1000 Euros para que me los devuelvan dentro de un mes, entonces me habrán de dar algo más; en otro caso, prefiero quedarme con los 1000 Euros.

Por supuesto, el mundo real está sometido a cambios constantes. Esto hace que ese dinero que presto pueda perderlo, y no me sea devuelto en todo o en parte. Por ello, si presto dinero a un colega, el interés que le pediré será mayor que el precio de mi preferencia temporal, en función del riesgo que perciba de perder la pasta. Si veo ese riesgo muy algo, no lo prestaré, o bien subiré mucho el interés pedido.

En el otro lado de la moneda esta la empresa que recibe mis ahorros. Ella preferirá recibir el crédito si le compensa el precio que ha de pagar por él; en caso contrario, optará por ahorrar ella los recursos. El coste del crédito puede alterar la viabilidad de su modelo de negocio. En todo caso, la decisión de vivir a crédito o de los ahorros es del empresario, no es automática una opción u otra, que dependerá de cada tipo de empresa. Como queda dicho, es fundamental en esa decisión el precio del crédito.

Entonces, ¿es normal que una empresa dependa de una línea de crédito para pagar las nominas de sus empleados o sus gastos corrientes? Hombre, pues normal no debería de ser, aunque puede haber momentos puntuales en que sí sea necesario(por ejemplo, retrasos en el pago de algún cliente).

¿Cómo es posible que tantas empresas dependan hasta ese punto del crédito? ¿Qué pasa, que no ingresan dinero por los productos que venden? ¿O que no ingresan suficiente para hacer frente a sus gastos normales? Evidentemente, aquí algo pasa. Y eso es que los Gobiernos han forzado tipos de interés tan bajos mediante la expansión de crédito, que los empresarios prefieren en general vivir del crédito, porque les sale más barato que ahorrar de sus ingresos.

Claro, en el momento en que se endurecieron las condiciones, esto cambió. Ahora todas estas empresas acostumbradas a vivir a crédito lo van a pasar mal. Pero no por la carencia de crédito, sino porque construyeron sobre su abundancia la viabilidad de un negocio que no era tal. Dicho de otra forma, muchas empresas no hubieran sido viables de otra forma.

Lo que, en esencia, es otra forma de describir la teoría del ciclo de Mises.

En El Blog de Ferhergón

El dólar dejaría de ser la moneda fuerte

La confianza en el dólar podría llegar a su fin y provocar un debilitamiento en su cotización, lo que traería como consecuencia que nuestras exportaciones, las reservas internacionales y todo lo que se transe en la moneda norteamericana pierda su valor.

Para el presidente de la consultora Maximixe, Jorge Chávez, este escenario no se daría el próximo año, pero sí es probable que surjan los síntomas de esta nueva crisis en el año 2011.

¿Por qué sucedería esto? Según Chávez, el creciente desequilibrio fiscal de Estados Unidos y el sobreendeudamiento de la sociedad norteamericana, agudizados por el salvataje de bancos, aseguradoras y empresas automotrices, hacen que EE.UU. sobreviva consumiendo con financiamiento proveniente de la renta productiva del resto del mundo, de manera que su deuda es mayor que la de todos los países del mundo juntos.

Refugio. Según dijo el economista, la crisis de origen norteamericano ha inducido a los agentes internacionales a refugiarse en el dólar y, en especial, en los bonos del Tesoro americano, que por ahora aparecen como los activos más seguros.

Sin embargo, Chávez explica que el endeudamiento de EE.UU. seguirá en aumento y llegará la hora en que los acreedores perciban que su confianza tiene un límite y que sin fundamentos sólidos lo mejor es exigir el pago inmediato de sus acreencias, y así se precipitaría el colapso estructural del dólar. Como el dólar tiene la función de reserva internacional y respaldo para la mayoría de monedas, y como es medio internacional de pago, su derrumbe desataría entonces enormes pérdidas, precisó.

Para prevenir este escenario, el economista sugiere, en el caso de nuestro país, diversificar las exportaciones, principalmente con el Asia, desdolarizar los contratos con las empresas utilizando más el euro, así como diversificar las reservas internaciones en otras monedas.

Dólar en S/.3.10

El dólar retrocedió ayer su cotización luego de avanzar el lunes hasta S/.3.14, motivado por la demanda de inversionistas extranjeros. Ayer el Banco Central de Reserva (BCR) intervino en el mercado para calmar los ánimos con la venta de US$51 millones. De esta forma, el tipo de cambio en las calles se ubicó en S/.3.10 la compra y S/.3.11 la venta. Mientras que en los bancos, el precio registró S/.3.07 la compra y S/.3.21 la venta. Economistas consideraron que el precio del dólar continuará volátil en los siguientes días.

A mediados de verano, Hal Turner fue obligado a suspender su programa radiofónico. Recientemente publicó un artículo en su blog diciendo que EEUU había mandado 800 mil millones de ameros a China. Tras el escepticismo que despertó tal información, ahora aparece en este video mostrando uno de los ameros de ese envío. También habla del colapso del dólar y como el Amero servirá para reemplazarlo, tanto en EEUU, como en Canadá y México.

Moody's descarta que América Latina caiga en recesión durante el 2009

La agencia calificadora resaltó la fortaleza de las economías de Perú, Chile y Brasil como resultado de la solidez de los mercados internos estimulados por medidas fiscales

Nueva York (EFE).- Moody's considera que América Latina registrará una desaceleración económica en 2009, debido al deterioro de las condiciones de la economía en todo el mundo, pero no caerá en una recesión.

"Por fortuna, América Latina está en una situación macroeconómica mucho mejor (que otras regiones), lo que la hace más resistente al choque externo", señaló la agencia de calificación en un informe divulgado hoy, en el que concreta que crecerá a un ritmo del 2,8 por ciento en 2009.

Los expertos de Moody's prevén que, gracias a ese escenario macroeconómico favorable, la región ha tenido posibilidades de defenderse de los efectos de la crisis financiera internacional y "muy probablemente, será capaz de evitar la recesión".

Agregan que por el momento, el sector financiero es el que más ha acusado el impacto de la crisis externa, debido en parte a una mayor aversión al riesgo, pero "ha habido muy poca contaminación hacia la economía real".

La agencia estadounidense resalta en su informe que América Latina ha mostrado en 2008 una "sólida resistencia" al impacto de la crisis internacional y durante los tres primeros trimestres del año no se percibieron mayores signos de desaceleración económica.

En Argentina, Colombia, México y Venezuela se registró en el tercer trimestre un descenso más pronunciado de la actividad que en otros países de la región, como resultado del debilitamiento de la demanda externa y las restricciones internas, incluido una política monetaria restrictiva.

Sin embargo, en Brasil, Chile y Perú el crecimiento durante 2008 se aceleró en unos casos y continuó fuerte en otros "como resultado de la solidez de los mercados internos que han sido estimulados por medidas fiscales".

La región creció a un ritmo promedio del 5 por ciento durante los tres primeros trimestres de este año, comparado con un avance del 5,3 por ciento en el mismo periodo del año anterior.

Respecto del sector financiero latinoamericano, los expertos de Moody's señalan que "no sufre de la misma enfermedad que Estados Unidos y Europa".

"La relativa resistencia mostrada por las instituciones financieras latinoamericanas no solo es resultado de su baja exposición a activos de riesgo, sino también de los mejores estándares de regulación y supervisión impuestos por los Gobiernos", apunta el informe.

Agrega que la región en general ha enfrentado limitaciones de liquidez, pero no problemas de solvencia.
Indica además que los países de la región han acumulado reservas internacionales suficientes para cubrir los desequilibrios externos y también para servir la deuda.

"De hecho, la región se encuentra en una posición casi de acreedora neta en lugar de deudora, como sucedía en el pasado", asegura el documento.

El trabajo también destaca que la mayoría de países mantienen tipos de cambio flexibles y que "los Gobiernos han realizado esfuerzos extraordinarios por ahorrar", lo que reduce la vulnerabilidad de la región a la crisis en el exterior.

Los economistas de Moody's señalan en el informe que el deterioro de las condiciones a nivel mundial obliga a revisar a la baja las perspectivas económicas para la región en 2009 y que se espera una desaceleración más marcada, "aunque sin llegar a una recesión".

Prevén que aquellos países más expuestos al comercio y a la financiación externa "serán los más afectados", mientras que otros más centrados en sus mercados internos y con mayor flexibilidad fiscal tendrán mejores resultados.

La agencia calificadora considera que la región será capaz de avanzar a un ritmo de alrededor del 2,8 por ciento en 2009, después de una previsión de avance del 4,6 por ciento para 2008.

También espera que la inflación muestre una tendencia decreciente continua en 2009, como consecuencia de una moderación de la demanda interna y menores precios internacionales.

El riesgo en el plan anticrisis está en la ejecución del gasto público

El economista Jorge González Izquierdo afirmó que, aunque el plan anticrisis anunciado por el Gobierno permitirá enfrentar los efectos negativos de la recesión mundial, encierra algunos riesgos que, principalmente, se centran en el manejo adecuado del gasto público, ya que este no depende solo del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), sino también de los gobiernos regionales y municipales, los cuales no están preparados para "gastar más y bien".

Acompañado por parte de su Gabinete Ministerial, el presidente Alan García anunció hoy, lunes, el plan que lanzará para enfrentar la crisis financiera internacional, el cual demandará un gasto adicional de 10 mil millones de soles, con el propósito de generar empleo y mantener el crecimiento.

"El aumento anunciado de 10 mil millones de soles en gasto público y sobre todo en el tema de la inversión pública tendrá sus problemas en el sentido de que casi la mitad del gasto público e inversión no lo realiza el MEF, lo realizan los gobiernos regionales y los municipales, y ahí está la traba", manifestó en diálogo con elcomercio.com.pe.

González Izquierdo agregó que "para mí la velocidad de este gasto se puede detener sustancialmente porque muchos gobiernos regionales y municipales no tienen la condición gerencial para agilizar el proceso de gastar más y con calidad, por más que tengan la plata".

"Entonces, a pesar de que se vayan a sacar dos reglamentos para agilizar el gasto público, por lo menos en el año 2009 no es mucho lo que se va a conseguir en ese aspecto", remarcó el economista al pronunciarse, además, sobre la inminente publicación del Reglamento de Asociaciones Públicas Peruanas y uno que permite al sector privado pagar sus impuestos realizando obras públicas.

En ese sentido, afirmó que el Gobierno deberá trabajar arduamente con los gobiernos regionales y municipales, y dotarlos de capacidad técnica gerencial, a fin de que manejen adecuadamente los montos que se les destinen.

No obstante, el economista consideró que las medidas fiscales del plan anticrisis son las adecuadas para enfrentar el actual contexto mundial. Señaló que el objetivo principal de la iniciativa es impedir que la confianza del consumidor, inversionista y empresario peruanos se vaya a derrumbar.

"Si la confianza se derrumba, entonces el crédito y la inversión privada se contraerán, y ambos son los motores que están impulsando a la economía peruana. Entonces el mensaje presidencial está destinado a impedir que esa confianza se resquebraje y peor aún se desplome", enfatizó.

Elcomercio.com

Inflación para niños

La crisis en cinco minutos

Plan anticrisis inyectará S/. 10 mil millones para mantener el crecimiento

En un mensaje donde el presidente Alan García repitió la palabra 'confianza' en siete ocasiones, el Gobierno anunció que el plan que lanzará para enfrentar la grave crisis internacional "buscará mantener el crecimiento, aumentar el empleo y defender a los pobres".

Desde Palacio de Gobierno y acompañado de su gabinete ministerial el mandatario indicó que se gastará adicionalmente "10 mil millones de soles para generar empleo y mantener el crecimiento".

"Esto supone que se está concertando 3 mil millones de dólares en líneas de crédito y que contamos con la oferta internacional de otros 7 mil millones de dólares en línea de crédito para respaldar mayores gastos que el Estado hará", añadió.

García anunció que se había conformado un equipo de emergencia anticrisis compuesto por varios ministros, a los que no señaló, que monitoreará y seguirá cada 15 días el estado de la economía mundial y nacional.

El presidente explicó que la crisis internacional era "como un terremoto generado en otros lugares que amenazaba con afectar gravemente a nuestra patria". "En EEUU, Europa, Japón cae la producción y la creación de empleo. Estos países son los que compran los minerales y los textiles que dan trabajo", añadió.

No obstante el mandatario sostuvo que el Perú tiene 'fortalezas porque posee ahorros fiscales'. "Nuestro sistema financiero es sólido y está firme. Tenemos tratados comerciales y estamos bien considerados en el mundo".

Primer punto: evitar la caída de la liquidez y del crédito
El mandatario indicó que el primer punto del plan anticrisis será evitar la caída de la liquidez y del crédito para no detener el curso normal de la economía. García explicó que el Banco Central de Reserva (BCR) ha reducido las garantías y ampliado los plazos de los créditos que concede a algunas instituciones financieras. "De esta manera se inyecta mayor liquidez en soles y dólares al sistema", indicó.

Asimismo precisó que el BCR, un organismo constitucionalmente autónomo, mantendrá las tasas de interés "en función a la evolución de la inflación en todo el 2009".

El Gobierno peruano contempla en su plan anticrisis un programa que considera inversiones y gastos públicos equivalente por hasta 13.200 millones de dólares.

Precio de sol baja y Bolsa de Valores de Lima sube fuertemente en apertura

Lima, oct. 13 (ANDINA).- El precio del nuevo sol en el mercado interbancario mostró una leve baja al inicio de la sesión cambiaria de hoy.

A las 10:00 de la de mañana, hora local (15:00 GMT), la cotización de venta del dólar se situó en 3.080 soles en el mercado interbancario, nivel superior al del viernes de 3.075 soles.

El precio de la divisa estadounidense en el mercado paralelo es de 3.10 soles, mientras que en las ventanillas de los principales bancos se cotiza en 3.16 soles.

El Indice General de la Bolsa de Valores de Lima (BVL), el más representativo de la bolsa local, empezó la sesión de hoy subiendo en 9.27 por ciento al pasar de 7,625 a 8,331 puntos.

El Indice Selectivo de la plaza bursátil limeña, que está conformado por las 15 acciones más negociadas en el mercado, avanza 11.01 por ciento al pasar de 12,189 a 13,531 puntos.

Los indicadores de las principales bolsas regionales muestran resultados positivos, al igual que los indicadores de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE).

El índice industrial Dow Jones de la bolsa neoyorquina sube 5.58 por ciento, en tanto que el indicador tecnológico Nasdaq y el índice Standard & Poor’s avanzan 5.75 y 5.69 por ciento, respectivamente.

BVL reporta caída histórica por pánico que barrió mercados en medio de temores de contagio de crisis

Lima, oct. 06 (ANDINA).- La Bolsa de Valores de Lima (BVL) terminó la jornada de hoy con indicadores fuertemente negativos, en una jornada de gran volatilidad en la cual los mercados se vieron afectados por una ola de pánico ante el eventual contagio de la crisis bancaria estadounidense hacia otros sectores económicos.

La bolsa suspendió su sesión a la 11:58 de la mañana, por media hora, cuando retrocedía alrededor de ocho por ciento y, luego de la reapertura, lejos de cambiar su tendencia como ocurrió en otros mercados regionales, siguió cayendo.

El Indice General de la BVL, el más representativo de la bolsa local, cayó hoy 9.27 por ciento al pasar de 10,777 a 9,778 puntos.

El Indice Selectivo de la plaza bursátil limeña, que está conformado por las 15 acciones más negociadas en el mercado, retrocedió 10.48 por ciento al pasar de 18,028 a 16,138 puntos.

l Indice Nacional de Capitalización (INCA), conformado por las 20 acciones más líquidas que cotizan en la BVL, descendió 8.53 por ciento.

En la sesión de hoy el monto negociado en acciones se situó en 44.33 millones de nuevos soles en 1,396 operaciones de compra y venta.

Entre las principales acciones que presentaron una evolución negativa en la BVL destacan las de Pomalca (-17.02 por ciento), Corporación J. R. Lindley (-15.29 por ciento), Southern Perú (-15.00 por ciento) y Volcan B (-14.61 por ciento).

El analista de Coril Sociedad Agente de Bolsa (SAB), Jorge Ramírez, señaló que la BVL regresó a niveles de agosto del 2006 y el Indice General se situó por debajo de los 10,000 puntos por primera vez en dos años, siguiendo de cerca el contexto bursátil internacional.

“Los inversionistas han pasado del pesimismo al pánico pues se percibe que la crisis crediticia se está expandiendo hacia otros sectores, además del pensamiento de que la economía estadounidense está entrando en recesión”, manifestó a la agencia Andina.

Refirió que la BVL fue una de las que más cayó en la región debido a que también se debilitaron los precios de los metales, y la bolsa local es eminentemente minera.

El presidente estadounidense George Bush advirtió hoy que restaurar la confianza en los mercados financieros y liberar el crédito llevará tiempo.

A pesar de que más gobiernos europeos prometieron garantizar todos los depósitos bancarios y la Reserva Federal (Fed) estadounidense anunció que comenzará a pagar intereses sobre los depósitos para aumentar la liquidez, varias bolsas registraron derrumbes históricos.

Wall Street llegó a desmoronarse hasta siete por ciento y luego se recuperó, aunque cerró en fuerte baja, afectando a todas las bolsas latinoamericanas que terminaron sus sesiones con grandes pérdidas.

Sao Paulo, la mayor plaza financiera de América Latina, tuvo que suspender su sesión dos veces, al llegar a caer primero diez por ciento y luego 15 por ciento, cerrando en baja de 5.43 por ciento, México perdió 5.40 por ciento, Buenos Aires bajó 5.90 por ciento, Santiago 6.02 por ciento y Bogotá 4.86 por ciento.

Todas las bolsas europeas habían terminado con retrocesos, algunos de ellos históricos y en Madrid (España) el índice Latibex, que reúne 38 valores latinoamericanos cotizados en euros en esta bolsa, se hundió 20.65 por ciento.

Las bolsas regionales cerraron negativas y de los indicadores de la Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE) el industrial Dow Jones cayó 3.58 por ciento, y el indicador tecnológico Nasdaq y el índice Standard & Poor’s retrocedieron 4.32 y 3.85 por ciento, respectivamente.

La prensa rumorea la nacionalización total de Fortis

El Gobierno belga estaría dispuesto a nacionalizar todas las actividades del grupo bancario y de seguros Fortis en el país si así lo cree necesario. Tras el acuerdo alcanzado el viernes entre los países del Benelux para dividir la entidad y la decisión del Gobierno de La Haya de hacerse con todo su negocio en Holanda crecen los rumores sobre la entidad.

Según los diarios económicos "De Tijd" y "L'Echo", el Gobierno federal estaría dispuesto a hacerse con 100% de las actividades de Fortis en Bélgica, tanto bancarias como de seguros, a partir de este fin de semana.

"L'Echo" recuerda que durante la conferencia de prensa en la que informó sobre el nuevo acuerdo entre Bélgica, Holanda y Luxemburgo, Yves Leterme, el primer ministro belga, aseguró que el Gobierno "va a tomar más decisiones estratégicas sobre Fortis".

La situación podría ir a peor

Leterme no descartó que la situación de la entidad financiera, parcialmente nacionalizada desde el pasado domingo, pueda empeorar en los próximos días e insistió en que Bélgica protegerá la estabilidad del sistema bancario.

También el diario "Le Soir" cita la posible nacionalización completa de Fortis en Bélgica, después de que ayer Holanda decidiese comprar por 16.800 millones de euros todas las actividades de la entidad en el país, incluido el importante negocio de seguros y los activos de ABN Amro.

Bélgica estudia soluciones
Sin embargo, este periódico, al igual que otros medios, asegura que el Gobierno de Leterme está "explorando vías intermedias" como que el Estado se haga con el 51% de Fortis, ahora tiene el 49% tras la nacionalización parcial del pasado fin de semana, y deje el resto a un socio privado.

Ofertas por la compañía
La prensa habla principalmente del banco francés BNP Paribas, que supuestamente hizo una oferta por las acciones de Fortis el pasado fin de semana.

El periódico "La Libre Belgique" recoge también el posible interés de otro banco francés como Société Générale. "La intención sería actuar rápido. Todo dependerá del precio y de un posible acuerdo, pero la opción de una nacionalización total de Fortis no parecía excluida en la noche del viernes", asegura el diario.

http://www.intereconomia.com

Explicación a la crisis financiera que nos azota

Me han hecho llegar esta buena explicación sobre la crisis financiera que azota los mercados desde que se destapo la crisis de las hipotecas subprime en USA. Me ha parecido muy interesante e informativa así que he pensado que valía la pena reproducirla aquí:

CRISIS 2007-2008. La historia es la siguiente:

1.Durante años, los tipos de interés vigentes en los mercados financieros internacionales han sido excepcionalmente bajos.

2. Esto ha hecho que los Bancos hayan visto que el negocio se les hacía más pequeño:

a. Daban préstamos a un bajo interés

b. Pagaban algo por los depósitos de los clientes (cero si el depósito está en cuenta corriente y, si además, cobran Comisión de Mantenimiento, pagaban “menos algo”)

c. Pero, con todo, el Margen de Intermediación (“a” menos “b”) decrecía

3. A alguien, entonces, en América, se le ocurrió que los Bancos tenían que hacer dos cosas:

a. Dar préstamos más arriesgados, por los que podrían cobrar más intereses

b. Compensar el bajo Margen aumentando el número de operaciones (1000 x poco es más que 100 x poco)

4. En cuanto a lo primero (créditos más arriesgados), decidieron:

a. Ofrecer hipotecas a un tipo de clientes, los “ninja”

b. Cobrarles más intereses, porque había más riesgo

c. Aprovechar el boom inmobiliario que había en el mercado norteamericano

d. Además, llenos de entusiasmo, decidieron conceder créditos hipotecarios por un valor superior al valor de la casa que compraba el ninja, porque, con el citado boom inmobiliario, esa casa, en pocos meses, valdría más que la cantidad dada en préstamo.

e. A este tipo de hipotecas, les llamaron “hipotecas subprime”

i. Se llaman “hipotecas prime” las que tienen poco riesgo de impago. En una escala de clasificación entre 300 y 850 puntos, las hipotecas prime están valoradas entre 850 puntos las mejores y 620 las menos buenas.

ii. Se llaman “hipotecas subprime” las que tienen más riesgo de impago y están valoradas entre 620 las menos buenas y 300, las malas.

f. Además, como la economía americana iba muy bien, el deudor hoy insolvente podría encontrar trabajo y pagar la deuda sin problemas.

g. Con este planteamiento les fue bien durante algunos años. Durante esos años, los ninja iban pagando los plazos de la hipoteca y, además, como les habían dado más dinero del que valía su casa, se habían comprado un coche, habían hecho reformas en la casa y se habían ido de vacaciones con la familia. Todo ello, seguramente, a plazos, con el dinero de más que habían cobrado y, en algunos casos, con lo que les pagaban en algún empleo o chapuza que habían conseguido.

1er. comentario: creo que, hasta aquí, todo está muy claro y también está claro que cualquier persona con sentido común, aunque no sea un especialista financiero, puede pensar que, si algo falla, el batacazo puede ser importante.

5. En cuanto a lo segundo (aumento del número de operaciones):

a. Como los Bancos iban dando muchos préstamos hipotecarios, se les acababa el dinero. La solución fue muy fácil: acudir a Bancos extranjeros para que les prestasen dinero, porque para algo está la globalización. Con ello, el dinero que yo, hoy por la mañana, he ingresado en la Oficina Central de la Caja de Ahorros de San Quirico de Safaja puede estar esa misma tarde en Illinois, porque allí hay un Banco al que mi Caja de Ahorros le ha prestado mi dinero para que se lo preste a un ninja. Por supuesto, el de Illinois no sabe que el dinero le llega desde mi pueblo, y yo no sé que mi dinero, depositado en una entidad seria como es mi Caja de Ahorros, empieza a estar en un cierto riesgo. Tampoco lo sabe el Director de la Oficina de mi Caja, que sabe -y presume- de que trabaja en una Institución seria. Tampoco lo sabe el Presidente de la Caja de Ahorros, que sólo sabe que tiene invertida una parte del dinero de sus inversores en un Banco importante de Estados Unidos.

2º comentario: la globalización tiene sus ventajas, pero también sus inconvenientes, y sus peligros. La gente de San Quirico no sabe que está corriendo un riesgo en Estados Unidos y cuando empieza a leer que allí se dan hipotecas subprime, piensa: “¡Qué locuras hacen estos americanos!”

6. Además, resulta que existen las “Normas de Basilea”, que exigen a los Bancos de todo el mundo que tengan un Capital mínimo en relación con sus Activos. Simplificando mucho, el Balance del Banco de Illinois es:

ACTIVO PASIVO

Dinero en Caja Dinero que le han prestado otros Bancos
Créditos concedidos Capital
Reservas

TOTAL X millones X millones

Las Normas de Basilea exigen que el Capital de ese Banco no sea inferior a un determinado porcentaje del Activo. Entonces, si el Banco está pidiendo dinero a otros Bancos y dando muchos créditos, el porcentaje de Capital sobre el Activo de ese Banco baja y no cumple con las citadas Normas de Basilea.

7. Hay que inventar algo nuevo. Y eso nuevo se llama Titulización: el Banco de Illinois “empaqueta” las hipotecas -prime y subprime- en paquetes que se llaman MBS (Mortgage Backed Securities, o sea, Obligaciones garantizadas por hipotecas). O sea, donde antes tenia 1.000 hipotecas “sueltas”, dentro de la Cuenta “Créditos concedidos”, ahora tiene 10 paquetes de 100 hipotecas cada uno, en los que hay de todo, bueno (prime) y malo (subprime), como en la viña del Señor.

10. El Banco de Illinois va y vende rápidamente esos 10 paquetes:

a. ¿Dónde va el dinero que obtiene por esos paquetes? Va al Activo, a la Cuenta de “Dinero en Caja”, que aumenta, disminuyendo por el mismo importe la Cuenta “Créditos concedidos”, con lo cual la proporción Capital/Créditos concedidos mejora y el Balance del Banco cumple con las Normas de Basilea.

b. ¿Quién compra esos paquetes y además los compra rápidamente para que el Banco de Illnois “limpie” su Balance de forma inmediata? ¡Muy buena pregunta! El Banco de Illinois crea unas entidades filiales, los conduits, que no son Sociedades, sino trusts o fondos, y que, por ello no tienen obligación de consolidar sus Balances con los del Banco matriz. Es decir, de repente, aparecen en el mercado dos tipos de entidades:

i. El Banco de Illinois, con la cara limpia

ii. El Chicago Trust Corporation (o el nombre que le queráis poner), con el siguiente Balance:

ACTIVO PASIVO

Los 10 paquetes de hipotecas Capital:
lo que ha pagado por esos paquetes

3er. comentario: Si cualquier persona que trabaja en la Caja de Ahorros de San Quirico, desde el Presidente al Director de la Oficina supiera algo de esto, se buscaría rápidamente otro empleo. Mientras tanto, todos hablan en Expansión de sus inversiones internacionales, de las que ya veis que no tienen la más mínima idea.

8. ¿Cómo se financian los conduits? En otras palabras, ¿de dónde sacan dinero para comprar al Banco de Illinois los paquetes de hipotecas? De varios sitios:

a. Mediante créditos de otros Bancos (no income, no job, no assets; o sea, personas sin ingresos fijos, sin empleo fijo, sin propiedades)

4º Comentario: La bola sigue haciéndose más grande

b. Contratando los servicios de Bancos de Inversión que pueden vender esos MBS a Fondos de Inversión, Sociedades de Capital Riesgo, Aseguradoras, Financieras, Sociedades patrimoniales de una familia, etc.

5º Comentario: fijaos que el peligro se nos va acercando, no a España, sino a nuestra familia, porque igual, animado por el Director de la oficina de San Quirico, voy y meto mi dinero en un Fondo de Inversión)

c. Lo que pasa es que, para ser “financieramente correctos”, los conduits o MBS tenían que ser bien calificados por las agencias de rating, que dan calificaciones en función de la solvencia. Estas calificaciones dicen: “a esta empresa, a este Estado, a esta organización se le puede prestar dinero sin riesgo”, o “tengan cuidado con estos otros porque se arriesga usted a que no le paguen”.

d. Incluyo aquí lo que decía el vocablo “Rating” de este Diccionario, para que lo tengáis todo en el mismo bloque:

RATING. Calificación crediticia de una Compañía o una Institución, hecha por una agencia especializada. En España, la agencia líder en este campo es Fitch Ratings.

Los niveles son:

AAA, el máximo
AA
A
BBB
BB
Otros, pero son muy malos

En general:

Un Banco o Caja grande suele tener un rating de AA
Un Banco o Caja mediano, un rating de A

e. Las Agencias de rating otorgaban estas calificaciones o les daban otros nombres, más sofisticados, pero que, al final, dicen lo mismo:

Llamaban:

Investment grade a los MBS que representaban hipotecas prime, o sea, las de menos riesgo (serían las AAA, AA y A)

Mezzanine, a las intermedias (supongo que las BBB y quizá las BB)

Equity a las malas, de alto riesgo, o sea, a las subprime, que, en este tinglado, son las protagonistas

f. Los Bancos de Inversión colocaban fácilmente las mejores (investment grade), a inversores conservadores, y a intereses bajos.

g. Otros gestores de Fondos, Sociedades de Capital Riesgo, etc, más agresivos, pretendían obtener, a toda costa, rentabilidades más altas, entre otras razones porque esos señores cobran el bono al final de año en función de la rentabilidad obtenida.

h. Problema: ¿Cómo vender MBS de los malos a estos últimos gestores sin que se note excesivamente que están incurriendo en riesgos excesivos?

6º Comentario: La cosa se complica y, por supuesto, los de la Caja de Ahorros de San Quirico siguen haciendo declaraciones en Expansión felices y contentos, hablando de la buena marcha de la economía y de la Obra Social que están haciendo.

j. Algunos Bancos de Inversión lograron, de las Agencias de Rating una recalificación (un re-rating, palabra que no existe, pero que sirve para entendernos)

k. El re-rating es un invento para subir el rating de los MBS malos, que consiste en:

i. Estructurarlos en tramos, a los que les llaman tranches, ordenando, de mayor a menor, la probabilidad de un impago, y con el compromiso de priorizar el pago a los menos malos. Es decir:

1. Yo compro un paquete de MBS, en el que me dicen que los tres primeros MBS son relativamente buenos, los tres segundos, muy regulares y los tres terceros, francamente malos. Esto quiere decir que he estructurado el paquete de MBS en tres tranches: el relativamente bueno, el muy regular y el muy malo.

2. Me comprometo a que si no paga nadie del tranche muy malo (o como dicen estos señores, si en el tramo malo incurro en default), pero cobro algo del tranche muy regular y bastante del relativamente bueno, todo irá a pagar las hipotecas del tranche relativamente bueno, con lo que, automáticamente, este tranche podrá ser calificado de AAA.

7º Comentario: En los “Comentarios de Coyuntura Económica del IESE”, de Enero 2008, de los que he sacado la mayor parte de lo que les estoy diciendo, le llaman a esto “magia financiera”

ii. Para acabar de liar a los de San Quirico, estos MBS ordenados en tranches fueron rebautizados como CDO (Collateralized Debt Obligations, Obligaciones de Deuda Colateralizada), como se les podía haber dado otro nombre exótico.

iii. No contentos con lo anterior, los magos financieros crearon otro producto importante: los CDS (Credit Default Swaps) En este caso, el adquirente, el que compraba los CDO, asumía un riesgo de impago por los CDO que compraba, cobrando más intereses. O sea, compraba el CDO y decía: “si falla, pierdo el dinero. Si no falla, cobro más intereses.”

iv. Siguiendo con los inventos, se creó otro instrumento, el Synthetic CDO, que no he conseguido entender, pero que daba una rentabilidad sorprendentemente elevada.

v. Más aún: los que compraban los Synthetic CDO podían comprarlos mediante créditos bancarios muy baratos. El diferencial entre estos intereses muy baratos y los altos rendimientos del Synthetic hacía extraordinariamente rentable la operación.

9. Al llegar aquí y confiando en que no se hayan perdido demasiado, quiero recordar una cosa que es posible que se les haya olvidado, dada la complejidad de las operaciones descritas: que todo está basado en que los ninjas pagarán sus hipotecas y que el mercado inmobiliario norteamericano seguirá subiendo.

10. PERO:

a. A principios de 2007, los precios de las viviendas norteamericanas se desplomaron.

b. Muchos de los ninjas se dieron cuenta de que estaban pagando por su casa más de lo que ahora valía y decidieron, o no pudieron, seguir pagando sus hipotecas.

c. Automáticamente, nadie quiso comprar MBS, CDO, CDS, Synthetic CDO y los que ya los tenían no pudieron venderlos.

d. Todo el montaje se fue hundiendo y un día, el Director de la Oficina de San Quirico llamó a un vecino para decirle que bueno, que aquel dinero se había esfumado, o, en el mejor de los casos, había perdido un 60 % de su valor.

8º Comentario: Vete ahora a explicar al vecino de San Quirico lo de los ninjas, el Bank de Illinois y el Chicago Trust Corporation. No se le puede explicar por varias razones: la más importante, porque nadie sabe dónde está ese dinero. Y al decir nadie, quiero decir NADIE.

f. Pero las cosas van más allá. Porque nadie -ni ellos- sabe la porquería que tienen los Bancos en los paquetes de hipotecas que compraron, y como nadie lo sabe, los Bancos empiezan a no fiarse unos de otros.

g. Como no se fían, cuando necesitan dinero y van al MERCADO INTERBANCARIO, que es donde los Bancos se prestan dinero unos a otros, o no se lo prestan o se lo prestan caro. El interés a que se prestan dinero los Bancos en el Interbancario es el Euribor (Europe Interbank Offered Rate, o sea, Tasa de Interés ofrecida en el mercado interbancario en Europa), tasa que, como pueden ver en el vocablo EURIBOR A 3 MESES de este Diccionario, ha ido subiendo (ahora está empezando a bajar.)

h. Por tanto, los Bancos ahora no tienen dinero. Consecuencias:

i. No dan créditos

ii. No dan hipotecas, con lo que los Astroc, Renta Corporación, Colonial, etc., lo empiezan a pasar mal, MUY MAL. Y los accionistas que compraron acciones de esas empresas, ven que las cotizaciones de esas Sociedades van cayendo vertiginosamente.

iii. El Euribor a 12 meses, que es el índice de referencia de las hipotecas, ha ido subiendo (v. Vocablo EURIBOR A 12 MESES en este Diccionario), lo que hace que el español medio, que tiene su hipoteca, empieza a sudar para pagar las cuotas mensuales. (Ahora ha empezado a bajar)

iv. Como los Bancos no tienen dinero,

1. Venden sus participaciones en empresas
2. Venden sus edificios
3. Hacen campañas para que metamos dinero, ofreciéndonos mejores condiciones

v. Como la gente empieza a sentirse apretada por el pago de la hipoteca, va menos al Corte Inglés.

vi. Como el Corte Inglés lo nota, compra menos al fabricante de calcetines de Mataró, que tampoco sabía que existían los ninja.

vii. El fabricante de calcetines piensa que, como vende menos calcetines, le empieza a sobrar personal y despide a unos cuantos.

viii. Y esto se refleja en el índice de paro, fundamentalmente en Mataró, donde la gente empieza a comprar menos en las tiendas.

11. Esto es un Diccionario de vocablos. Lo que pasa es que el vocablo “Crisis 2007-2008” es muy serio. El título puede inducir a error, pensando que la crisis se va a acabar en 2008. Ahora viene otra pregunta: “¿Hasta cuándo va a durar esto?

12. Pues muy buena pregunta, también, muy difícil de contestar, por varias razones:

a. Porque se sigue sin conocer la dimensión del problema (las cifras varían de 100.000 a 500.000 millones de dólares)

b. Porque no se sabe quiénes son los afectados. No se sabe si mi Banco, el de toda la vida, Banco serio y con tradición en la zona, tiene mucha porquería en el Activo. Lo malo es que mi Banco tampoco lo sabe.

c. Cuando, en América, las hipotecas no pagadas por los ninja se vayan ejecutando, o sea, los Bancos puedan vender las casas hipotecadas por el precio que sea, algo valdrán los MBS, CDO, CDS y hasta los Synthetic.

d. Mientras tanto, nadie se fía de nadie.

9º Comentario:

a. Alguien ha calificado este asunto como “la gran estafa”

b. Otros han dicho que el Crack del 29, comparado con esto, es un juego de niñas en el patio de recreo de un convento de monjas

c. Bastantes, quizá muchos, se han enriquecido con los bonos que han ido cobrando. Ahora, se quedarán sin empleo, pero tendrán el bonos guardado en algún lugar, quizá en un armario blindado, que es posible que sea donde esté más seguro y protegido de otras innovaciones financieras que se le pueden ocurrir a alguien.

d. Las autoridades financieras tienen una gran responsabilidad sobre lo que ha ocurrido. Las Normas de Basilea, teóricamente diseñadas para controlar el sistema, han estimulado la TITULIZACIÓN hasta extremos capaces de oscurecer y complicar enormemente los mercados a los que se pretendía proteger.

e. Los Consejos de Administración de las entidades financieras involucradas en este gran fiasco, tienen una gran responsabilidad, porque no se han enterado de nada. Y ahí incluyo el Consejo de Administración de la Caja de Ahorros de San Quirico.

f. Algunas agencias de rating han sido incompetentes o no independientes respecto a sus clientes, lo cual es muy serio.

13. Fin de la historia (por ahora): los principales Bancos Centrales (el Banco Central Europeo, la Reserva Federal norteamericana) han ido inyectando liquidez monetaria para que los Bancos puedan tener dinero.

19. Hay expertos que dicen que sí que hay dinero, pero que lo que no hay es confianza. O sea, que la crisis de liquidez es una auténtica crisis de no fiarse del prójimo.

20. Mientras tanto, los FONDOS SOBERANOS, o sea, los Fondos de inversión creados por Estados con recursos procedentes del superávit en sus cuentas, (procedentes principalmente del petróleo y del gas) como los Fondos de los Emiratos árabes, países asiáticos, Rusia, etc., están comprando participaciones importantes en Bancos americanos para sacarlos del lío en que se han metido.

Publicado por Nacho Giral en http://www.nachogiral.com/2008/03/explicacin-la-crisis-financiera-que-nos.html